稀缺的肿瘤创新药：迎创新红利蓄势起航：创新药：蓄势待发，迎来好的时代，成未来重要投资主线之一国内制药产业核心将从仿制向创新逐渐过渡，创新药获将成为未来十年国内医药投资重要、弹性大的主线之一。17年10月两办发布的药审改革、鼓励创新，更是将创新提高到层面;随着审评审批制度改革、mah制度、仿制药一致性评价等一系列政策的落地，医药企业正面临创新改革发展的阵痛期，优先审评模式将大大加速新药上市速度。认为创新将是未来*趋势，创新药将是未来5-10年乃至*医药的投资热点之一。国内创新药产业将于2018年进入爆发期，预计将有15-20个自主创新药将在未来3-5年内持续密集获批。
贝达药业：国内稀缺的创新药平台型与*公司：公司聚焦恶性肿瘤、糖尿病、心血管病等严重影响人类健康和生命的疾病治疗领域，通过自主研发+并购的方式不断丰富研发管线，研发创新和市场营销能力突出，积极锁定市场前沿热点和热点领域，是国内稀缺的创新药平台型和*公司。目前公司在研项目超过30项，其中7项处于临床阶段，cm082、mil60、x-396项目正处在iii期临床试验阶段，靶向cm082预计今年能够完成入组，mil60计划完成入组80%，进度上超出市场预期;与安进合作的帕妥木单抗已申报生产，爱沙替尼(x-396)预计今年内上报，快2019年获批上市。预计2018起公司每年将获批1个创新药，依托强大的销售能力，逐渐收获研发管线成果。
埃克替尼：国内自主研发的创新*小分子抗癌药：盐酸埃克替尼(商品名凯美纳)是一种特异性的表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂(egfr-tki)，历经8年研制而成，是国内个自主研发的小分子靶向创新药物，获科技进步一等奖，其个适应症是晚期非小细胞肺癌，累计销售额已突破40亿元。埃克替尼与进口的吉非替尼和厄洛替尼均属于代egfr-tki，三者形成“三足鼎立”之势。与进口产品相同疗效，但副作用更低，凭借更低的使用成本，上市以来已经快速成长为国内非小细胞肺癌靶向治疗的主流核心小分子药物。预计2018年随着各地医保落地的推进，降价所带来的不利影响将逐渐缩小，埃克替尼将进入持续放量期，未来2-3年内销售额将高速增长至翻番，销售峰值预计将达到20亿元。
盈利预测与投资评级：公司作为国内稀缺的创新药平台型与*企业，研发管线丰富，采用创新药的估值方式，2018年公司的合理市值不低于350亿元。预计2018-20年eps分别为0.66/0.78/1.04元，对应pe为102/86/65倍，覆盖，维持“买入”投资评级，目标价85.0元。
原标题：贝达药业：迎创新红利蓄势起航